2025年上半年，A股市场在波动中稳步前行，交出了一份稳中有进的成绩单。整体来看，上证指数、深证成指与创业板指分别实现不同幅度的上涨，市场总市值也有所提升，上市公司数量稳步增长。个股方面，亦是表现极为亮眼，联合化学以超4倍的涨幅领涨，舒泰神、*ST宇顺等紧随其后，涨幅居前的个股多为小市值公司，其独特的资金撬动效应使其在市场中备受关注。
行业板块中，有色金属一骑绝尘，累计涨幅近两成，在金属价格普涨的背景下，黄金的强劲走势助力该板块表现突出，内部多只股票涨幅超五成。同时，银行、国防军工、传媒等板块也涨势良好，银行股普涨，国防军工与传媒板块内有众多个股实现翻倍涨幅。展望下半年，业内人士认为，资本市场机会有望增多，市场在站上3400点后有望进一步拓展空间，核心资产将迎来更多机会。
约3800家公司股价正增长
2025年上半年已经顺利收官，回顾A股市场行情，三大指数均实现上涨。截至上半年末，A股市场共有5420家上市公司，较2024年末增加37家公司。A股市场总市值为100.02万亿元，较2024年末上升6.5%。
哪些个股涨幅靠前？Wind数据显示，今年上半年，约3800家上市公司股价正增长，有1700多家公司涨幅超20%，其中136家公司涨幅超100%。
在这些公司中，联合化学以437.83%的涨幅拔得头筹。据悉，联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。在财务数据方面，2022年至2024年，联合化学的营业收入分别为5.42亿元、4.28亿元和5.35亿元；归母净利润分别为0.64亿元、0.34亿元和0.56亿元。
舒泰神上涨403.10%位居第二，该公司致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，主要包括蛋白类药物（含治疗性单克隆抗体药物）、化学药物等类别，治疗领域聚焦在感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域。2022年至2024年，其营业收入分别为5.49亿元、3.64亿元和3.25亿元，同期归母净利润均为负数。
排名第三的是*ST宇顺，2025年上半年其股价涨幅为355.06%。该公司集研发、设计、生产、销售、服务为一体，为智能手机整机制造商提供全方位触控显示一体化解决方案。2022年至2024年，其营业收入为1.35亿元、1.55亿元和2.2亿元。九菱科技、*ST信通、中毅达、中洲特材、路桥信息、七丰精工、永安药业，位居第四至第十。
值得一提的是，今年涨幅较大的上市公司普遍市值较小。知名经济学者盘和林在接受《华夏时报》记者的采访时表示，在资本市场中，小市值公司凭借其独特的资金撬动效应，往往能以相对较小的资金量实现股价的较大涨幅，这是市场运行的客观规律之一。究其原因，小公司备受市场青睐，一方面源于其市值较小、股价波动更为频繁且幅度较大，另一方面则归因于其具备更为广阔的发展空间。
有色金属板块涨幅居前
那么，今年上半年哪些行业表现出色呢？
Wind数据显示，依据申万行业分类来看，有色金属板块一马当先，上半年累计涨幅高达18.12%。黄金无疑是今年上半年表现最好的大宗商品之一，其价格在4月份更是冲高至3500美元/盎司。这一价格走势为有色金属板块的强劲表现注入了强大动力，而这一现象背后，是全球经济预期向好以及避险情绪不断升温的双重因素在共同作用。
深入到有色金属板块内部，有13只股票在年内的涨幅超过了50%。排名第一的是中洲特材，今年上半年涨幅约270%。该公司自设立以来，一直专业从事高温耐蚀合金材料及其制品研发、生产和销售。2022年至2024年，其营业收入为8.72亿元、10.85亿元和10.76亿元，同期归母净利润为0.80亿元、0.83亿元和0.95亿元。除此之外，广晟有色、豪美新材、西部黄金、永茂泰等一众上市公司，其股价在今年上半年也都实现了超70%的涨幅。
除有色金属行业外，银行、国防军工、传媒等板块也紧随其后，今年上半年分别上涨了13.10%、12.99%、12.77%。就银行板块而言，今年以来呈现出一片普涨的繁荣景象，其中有10家上市银行在上半年的涨幅超过了20%。浦发银行、青岛银行、兴业银行、江苏银行和渝农商行位列涨幅前五名，今年上半年分别上涨了34.89%、32.43%、27.49%、25.54%和23.70%。
在国防军工板块里，上半年有8家上市公司的股价实现了翻倍的佳绩，它们分别是长城军工、中科海讯、内蒙一机、国光电气、海兰信、科思科技、国瑞科技和成飞集成。而在传媒板块中，上半年股价实现翻倍的上市公司有3家，分别为若羽臣、光线传媒和ST华通。这些出色表现的行业与企业，无疑成为了今年上半年资本市场中备受瞩目的焦点，为投资者带来了丰厚的回报。
下半年市场有望持续活跃
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，今年上半年三大指数虽涨幅不大，但均录得一定涨幅，市场交投活跃，板块性机会众多。上半年市场呈现出哑铃型特征，一方面，代表成长股的科技板块大幅上涨，如一季度的人形机器人板块，二季度的创新药、无人驾驶等科技创新板块表现突出；另一方面，低估值高股息的红利股，特别是银行股表现强劲，多次创出新高。
“下半年资本市场机会增多，沉寂一个季度的人形机器人等科技板块有望再次活跃，前期受多种因素影响的白酒板块或回升。指数方面，下半年市场在站上3400点后有望进一步向上拓展空间。下半年应聚焦核心资产机会，核心资产包括传统消费白马股和代表经济转型方向的科技龙头股。在发展新生产力的策略指导下，科技是经济转型方向，也是未来增长相对确定的行业赛道。”杨德龙补充道。
对于后市发展，机构看法亦较为积极。中信证券称，从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场有望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。
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